سقوط الروبل (في عام 2014). والسبب في سقوط الروبل

والتغلب على الاقتصاد الروسي جولة أخرى من الصعوبات، واحدة منها - ضعف العملة الوطنية مقابل الدولار. ما هو سبب سقوط الروبل؟ ما هو عليه - وهي ظاهرة النظامية أو تأثير المضاربة؟ ما هي النتائج المترتبة على المواطنين والشركات العاديين؟

توقعات متشائمة

وفقا لبعض المحللين، قيمة الدولار الأمريكي بحلول نهاية عام 2014 قد يصل إلى 37-40 روبل (أو أنه سوف يكون متوسط سعر صرف الدولار الأمريكي). والسبب الرئيسي لضعف الأوراق النقدية الروسية دعا تدهور الاقتصاد الوطني. الخبراء، الذين هم أنصار هذا التكهن المتشائم، ويعتقد أيضا أن ديناميات الناتج المحلي الإجمالي منخفضة بالفعل سوف تشهد المزيد من الانخفاض، ورأس المال - تتدفق خارج البلاد.

موقف الروبل، فإن المحللين يعتقدون المتشائمين تضعف ليس فقط مقابل الدولار، ولكن أيضا إلى العملات العالمية الرئيسية الأخرى. وهناك أيضا وجهة نظر الآن أن هناك فترة من الاستقرار من انخفاض قيمة الروبل في الاقتصاد الروسي، وذلك بسبب تدهور ميزان المدفوعات. تدهور موقف العملة الروسية، كما يقول المحللون، يمكن أن تسهم في سياسة نظام الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة الأمريكية، والتي في عام 2014 يمكن أن يستمر للحد من التدابير النقدية تأثير على الاقتصاد، وفي عام 2015 للبدء في رفع سعر إعادة التمويل.

ووفقا للتجار

يعتبر المهنيين في مجال معاملات الصرف الأجنبي أن موقف الروبل مقابل الدولار ليست أسوأ من العملات الأخرى. ضغوط السوق، وفقا للتجار، تم اختبار أيضا، والدولار الأسترالي، البيزو الأرجنتيني والعملة الوطنية التركية - الليرة. كل منهم، والروبل - ما يسمى ب "سلعة" المال. في نهاية عام 2014 للدولار، وفقا لخبراء التجارة، فإنه يمكن أن يكلف 34-35 روبل، يورو - حوالي 45-46 وحدة من العملة الروسية. خلال عام واحد، ومع ذلك، قد تكون هناك تقلبات.

والسبب الرئيسي لسقوط الروبل، ويعتقد التجار - في تدفقات الاستثمار إعادة توجيه العالمية - تدفق رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة، الذي ينتمي إلى روسيا، واستثمرت في اقتصادات البلدان المتقدمة. هذا الاتجاه قد تكون ذات صلة في السنوات المقبلة. ومع ذلك، فإن ضعف العملة الوطنية التابعة للاتحاد الروسي، كما يعتقد الخبراء الماليين، يمكن أن يشعر بقوة المواطنين: احتمال كبير لنمو أسعار المستهلك.

رأي بيئة علمية

بعض خبراء من عدد من الاقتصاديين يعتقدون أن انخفاض قيمة الروبل يصبح مطولة شخصية في عام 2014. ونتيجة لهذا القرار من البنك المركزي للحد من تنظيم سوق الصرف الأجنبي يمكن مراجعتها. ومع ذلك، بمجرد استقرار سعر الصرف، والبنك المركزي قد تضعف مرة أخرى السيطرة على المناقصات والمزايدات. إلى حد كبير في السياسة النقدية الوطنية، كما يعتقد الخبراء، ويعتمد على التفسير الصحيح والفهم للنمو الاقتصادي. على سبيل المثال، والحديث عن نمو الاقتصاد الحقيقي على سبيل المثال من الدول المتقدمة، وفقا للعلماء، وعدم وجود الأسباب، لأنه لا يوجد عمل مكلفة للغاية.

النمو الصناعي من خلال تراكم الاستثمارات في الأسهم - هو، وفقا لبعض الخبراء، "فقاعة" من شأنها أن تنفجر في نهاية المطاف. ومع ذلك، بالنسبة لروسيا، كما يعتقد العلماء، قد يكون نمو اقتصادي ملموس جدا، وهذا هو إضعاف العملة - العامل الحقيقي من التحفيز. في خريف عام الروبل زيادة الصادرات، في حين أن ارتفاع أرباح المستثمرين (ولكن يمكن أيضا أن يقلل من مصداقية السوق).

السيناريو المتفائل

وعلى الرغم من وفرة من السيناريوهات السلبية فيما يتعلق الروبل مقابل الدولار وتأثيره على الاقتصاد الروسي، هناك بين الاقتصاديين هو تماما نظرة متفائلة للوضع. هناك الإصدار الذي في عام 2014 بعض من الأزمة، سمة من السنوات السابقة، والتخلص من منطقة اليورو، والتي هي الشريك التجاري الرئيسي لروسيا. اقتصاد البلدان التي العملة الرسمية - اليورو، في عام 2014 قد ينمو بنسبة أكثر من 1٪.

هذا يمكن أن يؤدي إلى نمو الصادرات الروسية من المواد الخام، فضلا عن الزيادة في ثمن ذلك. وإذا حدث ذلك، فإنه سوف تنمو، والفائض التجاري للاتحاد الروسي، وبعد ذلك سوف تبطئ تدفق رأس المال الأجنبي. وسيتم دعم النتيجة كما الروبل مقابل الدولار. ووفقا لهذا السيناريو المتفائل، قد يتجاوز نمو الناتج المحلي الإجمالي في روسيا في نهاية عام 2014 بنسبة 2.5٪، في حين أن سعر صرف الدولار لا يتجاوز 33 روبل. وهكذا، نظرا للتوقعات، عندما سوف تراجع الروبل في 2014.

متطلع الى الوراء

بين الاقتصاديين هناك وجهة نظر أن انخفاض قيمة الروبل فيما يتعلق الرائدة العملات العالمية - ظاهرة جديدة تماما وطبيعية تماما على الاقتصاد الروسي. حتى لو كنا لا تأخذ في الاعتبار أزمة 1998 ، عندما سقط البنك الوطني مذكرة الدولار الروسي عدة مرات، ويكفي أن نشير إلى ركود الاقتصاد في الفترة 2008-2009. ثم شهدت العملة الروسية على الأقل تخفيض قيمة العملة قوية من عام 2014. لكن، وكما أظهرت الأحداث اللاحقة، والروبل خلال السنوات القليلة المقبلة، لعبت بثقة موقف الدولار واليورو.

يمكنك أيضا أذكر تداول العملة سقوط 2012 - عندما تميزت الدورة التي تقلب عالية جدا، وتوقع العديد من الخبراء في انهيار وشيك للالروبل، ولكن هذا لم يحدث. أما اليوم، فقد تراجعت العملة الروسية في السعر، ولكن لأنه يقوم على تجربة السنوات السابقة، ولا يمكن أن تعطي الفرصة لجعل استنتاجات بعيدة المدى على مواصلة تطوير الاقتصاد الوطني. في الفترة 2008-2009، وكان الاقتصاد أسباب محددة لسقوط الروبل. 2014 عشر قد تكشف عن العوامل الأخرى التي تؤثر على العملة الروسية.

الاتجاهات في البلدان النامية

هناك وجهة نظر بين الاقتصاديين أن الروبل يتصرف في تداول العملات حول نفس الأوراق النقدية وغيرها من البلدان النامية، وخاصة دول البريكس (والتي تصنف مثل البرازيل والهند وروسيا والصين وجنوب أفريقيا، في بعض الأحيان). حقيقة أن الآن هناك تدفق الاستثمارات العالمية من المستثمرين الأجانب من هذه الاقتصادات. إضعاف العملة الوطنية، كما أن هناك سبب وجيه لسقوط - الروبل، الحقيقي، يوان أو راند لا يهم - عامل مشترك لدول المجموعة. روسيا، وبالتالي فقدان أيضا جاذبية لرؤوس الأموال الأجنبية.

ويرتبط تدفق الاستثمار أيضا إلى حقيقة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تشديد السياسة النقدية تدريجيا، والحد من إصدار الدولارات غير المضمونة وزيادة أسعار الفائدة المحلية على القروض. اقتداء الاقتصادات الرائدة في العالم "تشديد الأحزمة على البطون" وغيرها من البلدان المتقدمة. تشهد المستثمرين هذا الاتجاه، مشربة ثقة كبيرة في هذه الأسواق ويفضلون إرسال عاصمتهم هناك، وليس في البلدان النامية. ويشير الاقتصاديون إلى أن العملة بريكس لا يضعف كثيرا مع ارتفاع الدولار بسبب تحسن ظروف السوق الامريكية.

الأسباب الداخلية إضعاف الروبل

تراجع الروبل كما يعتقد بعض الخبراء، ومن المقرر ألا العوامل الخارجية والداخلية. أولا، بسبب نشط البنك المركزي الروسي مراجعة التراخيص من البنوك الخاصة - في عام 2013 تم تنفيذ الإجراء على المؤسسات المالية 20 البنوك. في سابقة أكثر الرنانة - إغلاق "ماستر-بنك"، واحدة من أكبر الشركات في البلاد. ثانيا، قرر البنك من روسيا السماح تدريجيا تذهب الروبل في "التعويم الحر".

والسبب في ذلك - الرغبة في تشجيع التنمية الصناعية في البلاد، والتي ليس من السهل للحفاظ على الربحية للتصدير. "ضعف" الروبل يمكن أن تقلل بشكل كبير من أسعار السلع الروسية وجعل الإنتاج المحلي أكثر قدرة على المنافسة. ويعتقد بعض الاقتصاديين أن انخفاض قيمة العملة الوطنية من سلطات الاتحاد الروسي مربحة: يتم احتساب القروض بواسطة السندات الحكومية التي اتخذت في روبل، وعائدات النفط بالدولار الأمريكي. مع نمو الدولار الدولة سيحظى بمزيد من في العملة الوطنية لدفع الفائدة على السندات.

الآثار المترتبة على ضعف الروبل

ما يهدد انخفاض قيمة الروبل؟ على الرغم من أن ضعف العملة - وهذا هو، أولا وقبل كل شيء، ومؤشرات الاقتصاد الكلي، ويمكن تلمس آثار هذه الظاهرة والمواطنين العاديين. ووفقا لبعض الخبراء، وسقوط العملة الوطنية من روسيا يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع أسعار السلع المستوردة (وخاصة للإلكترونيات والسيارات والأدوية والملابس، وكذلك السلع المصنعة، والمواد الخام اللازمة للإنتاج التي يتم شراؤها في الخارج).

ارتفاع الأسعار في هذه القطاعات من المحللين المقدرة، يمكن أن تصل إلى 15٪. وبالإضافة إلى ذلك، فإن عطلة أكثر تكلفة بالنسبة للروس في الخارج (وخاصة في البلدان المتقدمة). يتم التعبير عن أسعار تذاكر الطيران والفنادق في معظمها بالدولار الأمريكي، وتبقى القيمة الاسمية، على الرغم من تقلبات أسعار العملات، دون تغيير، وهو ما يعني أن القيمة الفعلية للنفقات السفر من ترجمة الزيادات العملة الروسية. المواطنين وبالتالي لا يمكن أن يكون غير مبال لظاهرة تراجع الروبل. ما الذي إضعاف مزيد من الأوراق النقدية الوطنية للاتحاد الروسي والاقتصاديين شرح مشرق جدا.

عامل الاحتياطي الفيدرالي

كما ذكر أعلاه، هناك نظرية أن الروبل مقابل الدولار تعتمد بشكل مباشر على سياسة نظام الاحتياطي الفيدرالي. الآن هذه المؤسسة المالية يقلل من برنامج ما يسمى "تخفيف" عندما المطبعة دولار غير المضمونة صدر. الاحتياطي الفيدرالي يخفض مشترياته من السندات وعقود الرهن العقاري. القيادة الجديدة لنظام الاحتياطي الفيدرالي تعد نهجا مرنا للعمل مع هذا البرنامج. لدينا هذه المؤسسة المالية بعض التغييرات في العلاقة مع السلطات. إذا كان قبل سنوات كان بنك الاحتياطي الفيدرالي لإقناع الكونغرس بضرورة زيادة سقف الدين العام، ولكن الآن لا معنى له - يحق البرلمان الأمريكي لتعديل السقف في أي لحظة. هذا، ويعتقد الاقتصاديون، ويساعد على تقليل مخاطر الاقتصاد الأمريكي من نظام الاحتياطي الفيدرالي. وهكذا، فإن سوق الولايات المتحدة لديه فرصة جيدة لتحقيق الاستقرار، ونتيجة لذلك، تعزيز الدولار في التعاملات العملات الدولية.

إيجابيات وسلبيات ضعف الروبل

سقوط الروبل - وهي الظاهرة التي لا تعمل دائما على الاقتصاد بشكل سلبي. هناك هذه الظاهرة من مزايا وعيوب. ومن بين المزايا التي لا جدال - زيادة الإيرادات من الشركات المصدرة، ونتيجة لذلك، فإن نمو مدفوعات الضرائب في ميزانية روسيا. حفز إحلال الواردات - ارتفاع سعر السلع الأجنبية، ويصبح أكثر ربحية لشراء المنتجات من الإنتاج المحلي. وهي تساهم في النمو الاقتصادي. في المقابل، من أجل فهم ما يهدد انخفاض الروبل، تجدر الإشارة إلى أن الديون الخارجية لبلد ما. هذا هو المال الذي استغرق المقيمين في الخارج - عادة بالدولار. ولذلك، فإن العيب الرئيسي لضعف العملة الروسية - الزيادة في الحمل على مثل هؤلاء المقترضين. الديون الخارجية من روسيا هو الآن في مئات المليارات من الدولارات (وفقا لحسابات بعض الخبراء، فإنه قد تجاوز بالفعل الاحتياطيات الدولية للبلاد). ضعف طويل وكبير من الروبل يصبح مربحة للشركات (وخاصة بالنسبة للبنوك التجارية) التي تحتاج إلى الدائنين الأجانب.

توقعات البنوك

تحاول أكبر البنوك الروسية والأجنبية أيضا لتقييم سقوط الروبل ويتوقع ديناميات المستقبلية للعملة الوطنية للاتحاد الروسي. وتجدر الإشارة إلى أن يتم تعيين مؤسسات الائتمان متفائل عموما. بنوك مثل "تي بي كابيتال"، مورغان ستانلي، فضلا عن "الفا بنك"، ومن المتوقع أنه بحلول نهاية عام 2014 سوف الدولار تكلفة 35 روبل. سيتي "ديسكفري"، "Uralsib" رؤية الروبل يعزز إلى حد كبير: في منشورات هذه المؤسسات ظهرت الأرقام بين 32.3 و 34.5 وحدات العملة الروسية في مذكرة بنك في الولايات المتحدة إلى نهاية العام. العديد تبدو التوقعات تشاؤما الروبل قبل HSBC (35،4 دولار الواحد)، "النهضة" (35.5). أكبر إضعاف العملة الروسية يرى UBS (36،5). وتجدر الإشارة إلى أن ما بين التوقعات فيما يتعلق البنوك الروبل مقابل العملات العالمية الرئيسية الأخرى - اليورو - لوحظ أيضا فرق كبير - من 43،4 (مورغان ستانلي) إلى 48.4 وحدة RF في الأوراق النقدية اليورو (سيتي).