أسعار الفائدة الرئيسية في البنوك الروسية. سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي للاتحاد الروسي

النمو الاقتصادي في معظم بلدان العالم يعتمد على مدى نجاح سياسة البنك المركزي. واحدة من الأدوات الرئيسية المستخدمة في بلدان مختلفة من البنك المركزي - وهو سعر الفائدة الرئيسي.

وكان البنك المركزي الروسي يست استثناء. ولكن في ممارسة عمله، وقال انه صاغ مصطلح حديث نسبيا، والاستعاضة عنها لسنوات عديدة، وعبارة "معدل إعادة التمويل." أصبح سعر الفائدة الرئيسي واحدة من العوامل الرئيسية المنظمة للاقتصاد وتحولت إلى موضوع نقاش بين المحللين الماليين في السوق. هناك خبراء الذين يرون أنها أداة، في البلدان المتقدمة، ويحدد ناقلات الرئيسية لتنظيم الاقتصاد الكلى، مما يتيح تحديد الأولويات في إدارة اقتصاد الدولة. هل هذا صحيح؟ لذلك هناك يشرع كبيرة من قبل دور الخبير في نسبة الفائدة الرئيسية للبنك المركزي؟ ربما كان الرقم غير مجدية تماما تستخدمها السلطات فقط لتبرير أفعالهم؟

سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي - ما هو؟

أسعار الفائدة الرئيسية - القيم التي يتم تحديد المؤسسات المالية الكبرى (البنوك المركزية في معظمها مملوكة للدولة) الدول للحصول على قروض (الودائع) التي تصدرها البنوك الخاصة. لديهم صلاحية معينة. هذه الأداة المالية يسمح لك أن يكون لها تأثير مباشر على التضخم، فضلا عن الصفقات بالعملة الوطنية.

إذا، على سبيل المثال، الرئيسية ارتفاع معدل CBR، ثم بعد ذلك، وفقا لبعض خبراء الاقتصاد، وارتفاع في الأسعار قد تحدث الروبل مقابل الدولار واليورو، يرافقه انخفاض في التضخم.

الاختلافات من معدل إعادة التمويل

في خريف عام 2013، وقد لاحظ العديد من المحللين سياسة الابتكار للبنك المركزي الروسي: معدل إعادة التمويل لم تعد لتكون المؤشر الرئيسي لاستراتيجية المؤسسة المالية. قرر البنك المركزي أن أهم مؤشر للاقتصاد - ما يسمى سعر الفائدة الرئيسي. وفقا لها، يوفر البنك المركزي السيولة في غضون اسبوع. معدل إعادة التمويل وسعر الفائدة الرئيسي - وليس نفسه، ولكن الأولى لم تلغ البنك المركزي تماما - أنها ستستمر في استخدام ما يصل إلى 2016.

بحلول الوقت سوف محاذاة قيمته مع مؤشر للمرة الثانية. محللون يرون بعض البنوك أن مثل هذه السياسة من البنك المركزي أمر طبيعي جدا: مزادات الريبو الأسبوعية - الأكثر شعبية في النظام المالي للبلاد، وأن سعر الفائدة الرئيسي يمكن أن تساعد في تحديد السعر الفعلي من المال الذي يلقي على سوق الأوراق المالية. في حين أن معدل إعادة التمويل، قال محللون، كان مؤشرا إلى حد كبير.

حكم تايلور في الاقتصاد الروسي

أسعار الفائدة الرئيسية هي نموذج شامل للمؤشرات الاقتصادية، والعمل على ما يسمى بقاعدة تايلور. ويركز غالبية الدول الأجنبية البنك المركزي، والتي تشكل أسعار الفائدة. في صيغة تايلور، وهناك ثلاثة مؤشرات أساسية هي: التضخم والنمو الاقتصادي و، وهذه المعدلات. فمن السهل بما فيه الكفاية لحساب القيمة المثلى من كل واحد منهم، مع العلم أن الاثنين الآخرين. على سبيل المثال، عن سقوط 2013 كان من القيمة العادلة لسعر الفائدة الرئيسي إلى 5،6-6،3٪، على أساس من الناتج المحلي الإجمالي ومستوى التضخم في روسيا. وتبين أن المصرفيين الروسية تقترب معايير الفهم الغربي للقوانين الاقتصاد.

الأسعار في أوروبا

أسعار الفائدة الرئيسية، كما ذكر أعلاه، وتستخدم في معظم النظم المصرفية في العالم، بما في ذلك في أوروبا. القيمة الحالية لها هي أقل بكثير مما كانت عليه في روسيا - الآن البنك المركزي الأوروبي تعمل مع قيم أقل من 1٪. تم تصميم التنظيم من قبل البنك المركزي الأوروبي لتحسين الوضع الحالي للاقتصاد هذا الجزء من العالم. ويهدف البنك المركزي الأوروبي لاتخاذ قرارات بشأن الائتمان المساعدات والمؤسسات المالية في أوروبا والاتحاد الأوروبي على وجه الخصوص.

ويشير الخبراء إلى أنه في بعض الحالات قد يكون هناك معدلات الموافقة السلبية - أنها يمكن أن يكون لها تأثير إيجابي على الإقراض. البنوك، وبعد الحصول على قروض رخيصة، فإنها يمكن، في المقابل، تسهيل استلام المال من وطني المقترضين - الأفراد والمنظمات التي من شأنها أن تساعد في نهاية المطاف للحد من البطالة وتحفيز النمو الاقتصادي. ومن بين الآثار السلبية لإدخال أسعار الفائدة السلبية لاحظت ما يلي: هناك فرصة أن المعدل الحقيقي للعائد الودائع المصرفية للمواطنين ربما يتم تخفيض.

سعر الفائدة الرئيسي في روسيا

سعر الفائدة الرئيسي CBR، وكذلك في أوروبا - واحدة من أدوات التأثير على الاقتصاد الوطني. الممارسات التنظيمية المصرفية في روسيا يعرف عندما تمت زيادة قيمته إلى عدة أعشار نقطة. على سبيل المثال، في نهاية أبريل 2014 قرر مجلس إدارة البنك المركزي لزيادة معدل الفائدة الرئيسي من 7٪ إلى 7.5٪. هذه الخطوة هي أوضح البنك المركزي أن التوقعات المتغيرة للتضخم. إذا كانت بضعة أشهر قبل أن المستوى المستهدف لها حوالي 5٪ بحلول نهاية عام 2014، وأنه في وقت لتعديل سعر الفائدة الرئيسي من توقعات البنك المركزي أصبحت إلى حد ما أكثر تشاؤما.

تتغير العوامل توقعاتهم، ودعا البنك المركزي لا الحصر: ديناميات سعر صرف الروبل، فضلا عن الظروف غير المواتية في الساحة الخارجية لبعض مجموعات المنتجات. ويشير المحللون إلى أن البنك المركزي تمارس ما يسمى إعادة تمويل بشروط ميسرة عندما القروض الائتمانية والمؤسسات المالية بمعدل أقل من معدل الفائدة الرئيسي للCBR.

الحجج لخفض سعر الفائدة الرئيسي

وتنقسم الآراء بين الخبراء بشأن سياسة البنك المركزي الروسي فيما يتعلق أسعار الفائدة الرئيسية. هناك أنصار أطروحة الحاجة إلى خفض قيمة هذا الصك التنظيمي. ويستند الحجة الرئيسية على حقيقة أن التباطؤ في المخاطر الاقتصادية للبلاد هي أعلى بكثير من تلك المرتبطة بالتضخم. لذلك، عندما بنك ارتفاع معدل الرئيسية في روسيا، يمكن أن يكون لها تأثير سلبي على ديناميات من الناتج المحلي الإجمالي. وعلاوة على ذلك، أنه من أجل تخفيض قيمتها هو، ويعتقد الخبراء، وظروف هامة. ويقول محللون في المقام الأول، وإذا كان التضخم أعلى من القيم المتوقعة، فإنه ليس من ذلك بكثير - يمكن أن يتوقع أنه بحلول نهاية العام سيكون تصل إلى 6-6،5٪. هذا المنظور التاريخي الطبيعي تماما بالنسبة للأرقام الاقتصاد الروسية. بعض اللاعبين تقدم الساحة السياسية الاقتراب من التفاعل بين الحكومة والبنك المركزي جذريا: من خلال نوع خاص من الفواتير. في الآونة الأخيرة، وقد تم تقديم هذا المشروع إلى مجلس الدوما، وفقا لذلك طرحت تعليمات إلى البنك المركزي: سعر الفائدة الرئيسي لا يمكن تعيين أعلى من 1٪. وفقا لالمبادرين لمشروع القانون، القيم الحالية لا تسمح المنظمات لاتخاذ القروض المتاحة، كما هو الحال في العديد من البلدان المتقدمة.

الحجج لرفع سعر الفائدة الرئيسي

هناك ممثلون للمجتمع الخبراء وجهة النظر المعارضة - أنهم يعتقدون أن المفتاح سعر الفائدة ينبغي زيادة. من وجهة نظرهم، لا نتوقع تأثيرا إيجابيا على توافر الائتمان كنسبة مئوية منخفضة سيكون في الواقع يمكن الوصول إليها إلا للشركات الكبيرة. يمكن أن المشاريع الصغيرة والمتوسطة في أحسن الأحوال تعتمد على قيمة 6-8٪. مثل هذا الوضع، كما يقول الخبراء، وذلك بسبب المخاطر التي تنظم على نطاق صغير. وبالإضافة إلى ذلك، فإن المحللين الإجهاد، لنسبة الفائدة الرئيسية للبنك المركزي - هو أداة للتأثير على التضخم، وانخفاض في أسعاره قد يعني تركها تخرج عن نطاق السيطرة.

التوقعات على نسبة الفائدة الرئيسية للبنك المركزي للاتحاد الروسي

ويعتقد الكثير من الاقتصاديين أن بنك روسيا ستظل خفض سعر الفائدة الرئيسي. ومن المرجح أن هذا الاتجاه سوف يكون ملحوظا في النصف الثاني من عام 2014 - ما لم يكن، بالطبع، لا يظهر الاقتصاد المشاكل المفاجئة. وتتوقع السلطات أن التضخم سوف تبطئ وتيرة (وهذا العامل هو - واحدة من أهم في عملية تحديد قيم البنك المركزي سعر الفائدة الرئيسي)، استقرت الروبل، فإن الطلب على الودائع بالعملة الوطنية سوف تزيد. أيضا، والأهم، من المتوقع أن محصول جيد من الحبوب.

ولذلك، يعتقد الخبراء أن السياسة الحالية للبنك المركزي هو على الارجح أكثر صرامة من الهدف المطلوب من قبل السوق. ويعتقد بعض المحللين أن تصريحات البنك المركزي التي ينبغي زيادة معدل، قد يكون مجرد محاولة للحد من الشائعات التضخم. في الواقع، ومع ذلك، فإن البنك المركزي ليس سببا لتوقع ارتفاع الأسعار، ولكن على العكس من ذلك، وأنها ستكون على أن التصحيح الهبوطي. في هذا الخصوص، ويعتقد المتفائلون الخبراء، فإن سعر الفائدة الرئيسي في عام 2014 لا تخضع لتقلبات كبيرة صعودا: إنه من المرجح أن بنك روسيا تفضل للحد منه الكثير.

العامل السياسي

ويشير بعض المحللين من القطاع المصرفي إلى أن الإجراءات التي اتخذها البنك المركزي يمكن أن تؤثر على العلاقات عامل بين روسيا والدول الأخرى. في حالة وجود حالة غير المواتية في الساحة السياسة الخارجية قد يضعف الروبل، وستتم إزالة العواصم من البلاد. أن التضخم سيزداد. ولكن إذا كان في العلاقات الدولية ستبقى مستقرة نسبيا (واحدة من المعايير الرئيسية منها هي عدم التدخل في شؤون روسيا في أوكرانيا)، لدينا كل سبب لتوقع للحفاظ على نسبة الفائدة الرئيسية للبنك المركزي في القيم الحالية.

ويقول محللون ان ينبغي أن تسهم في أن تصبح، في رأيهم، والتباطؤ التقليدية في التضخم خلال أشهر الصيف. انهم يتوقعون أن البنك المركزي، ورؤية أن الأسعار لا تنمو، لن تجعل أي الحركات المفاجئة في تنظيم سعر الفائدة الرئيسي. وفي الوقت نفسه، أنصار هذا الرأي تشير إلى أن البنك المركزي لا تزال بحاجة الى خفض معدل حتى تصل إلى مستوى 5.5٪. وإن كان ذلك على المدى الطويل.